Семинар МЛЭНА: как измерить человеческий капитал через призму инвестиционного цикла
3 апреля 2026 года состоялся научный семинар Международной лаборатории экономики нематериальных активов (МЛЭНА), на котором с докладом на тему «Оценка человеческого капитала в финансах: обзор литературы и перспективные направления» выступил Виктор Кракович, доцент департамента финансов (НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге) и научный сотрудник МЛЭНА.
Актуальность работы обусловлена тем, что, несмотря на признание человеческого капитала ключевым фактором успеха компаний, существующие исследования остаются разрозненными и используют противоречивые концептуальные рамки в зависимости от дисциплины — экономики труда, менеджмента, финансов или бухгалтерского учета. Для преодоления этой фрагментации была разработана структура на основе инвестиционного цикла, которая разделяет оценку на три ключевых этапа: предварительный (ex-ante), включающий такие сигналы, как образование и навыки; этап инвестиций, фиксирующий затраты на обучение и развитие персонала; и итоговый этап (ex-post), отражающий реализованные результаты, такие как заработная плата, производительность или рыночная стоимость компании.
Эмпирическая часть исследования базировалась на массиве данных, собранных в Scopus, а для классификации статей по заданным уровням анализа и стадиям цикла были применены большие языковые модели (LLM). Виктор Кракович подчеркнул, что ИИ показывает высокую эффективность при работе с заранее определенными правилами классификации, позволяя успешно распределять работы по дисциплинарным доменам и стадиям инвестиций. В результате анализа 435 отобранных публикаций были выявлены следующие пробелы в исследованиях: в частности, в области финансов и учета практически не представлены оценки человеческого капитала на индивидуальном уровне, а сама стадия фактических инвестиций в развитие людей изучена значительно слабее, чем входные показатели или конечные результаты деятельности.
В ходе финальной дискуссии участники семинара обсудили возможности использования экономики спорта как своего рода «лаборатории» для отработки методов оценки талантов, которые впоследствии могут быть интегрированы в корпоративные финансы для более точного измерения отдачи от человеческого капитала.
