Семинар IDLab: гендерный «бонус» и невидимые барьеры в советах директоров российских компаний

20 марта 2026 года состоялся очередной научный семинар Международной лаборатории экономики нематериальных активов (IDLab). С докладом на тему «Gender Differences in the Results of Voting for Candidates to the Board of Directors of Russian Companies» выступила стажер-исследователь лаборатории Валерия Федорова. Исследование выполнено в соавторстве с Мариной Завертяевой, старшим научным сотрудником МЛЭНА, Дмитрием Кирпищиковым, младшим научным сотрудником МЛЭНА и Анастасией Киреечевой, стажером-исследователем МЛЭНА и Полиной Пулинец.

Вопрос гендерного разнообразия в корпоративном управлении остается острым во всем мире, но в России он имеет свою специфику. Если в среднем по миру женщины занимают около 23% мест в советах директоров, то в российских компаниях этот показатель в 2023 году находился на уровне 14%. Исследование направлено на то, чтобы выяснить: является ли такой низкий уровень вовлеченности женщин в советы директоров компаний следствием объективной разницы в характеристиках кандидатов или же результатом скрытой предвзятости акционеров.

Эмпирической базой работы послужили данные о результатах голосования в компаниях, входящих в индекс широкого рынка Московской биржи (MOEXBMI) за период с 2007 по 2021 год. Чтобы «разложить» гендерный разрыв на составляющие, авторы использовали метод декомпозиции Оаксаки-Блайндера (Oaxaca-Blinder decomposition). Это позволяет выявить разницу в доле голосов, полученных кандидатами на выборах в совет директоров, обусловленную исключительно фактором пола. Также в работе используется квантильная регрессия для проверки того, какие характеристики кандидатов важны на разных уровнях доли полученных голосов.

Результаты анализа подтвердили наличие систематического преимущества у мужчин: в среднем они получают на 0,6 процентных пункта больше голосов. Исследователи выяснили, что этот разрыв складывается из двух факторов: первый связан с тем, что мужчины получают дополнительные голоса без учета их профессиональных качеств: знаний, опыта. Второй фактор — это разница в оценке достижений. Оказалось, что за одни и те же характеристики (например, престижное образование или годы стажа) акционеры «начисляют» мужчинам больше голосов, чем женщинам. Особый интерес представляет вывод, сделанный с помощью квантильной регрессии: гендерный разрыв становится наиболее выраженным на «верхних квантилях» голосования. Таким образом, среди наиболее востребованных кандидатов, набирающих высокую долю голосов, расхождение в результатах мужчин и женщин проявляется наиболее заметно.

В ходе дискуссии участники семинара обсудили технические нюансы подсчета голосов. В частности, прозвучали предложения использовать в качестве проверки устойчивости результатов не только процентные доли, но и абсолютное количество голосов, а также учитывать специфику распределения мест в советах директоров. Такой подход позволит еще точнее разграничить влияние индивидуальных навыков и институциональных факторов в российском корпоративном управлении.